Em formação

Alan Greenspan


Alan Greenspan foi presidente do Federal Reserve durante os presidentes Bill Clinton e George W. Bush.


Greenspan admite "erro" que ajudou na crise

Irritado por legisladores, o ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, negou que a crise econômica do país foi sua culpa na quinta-feira, mas admitiu que o colapso revelou uma falha em uma vida de pensamento econômico e o deixou em um "estado de descrença chocada".

Greenspan, que deixou o cargo em 2006, chamou o caos bancário e imobiliário de “tsunami de crédito que ocorre uma vez no século” que levou a um colapso no funcionamento do sistema de mercado livre. E advertiu que as coisas piorariam antes de melhorar, com o aumento do desemprego e sem estabilização nos preços das moradias por “muitos meses”.

Relatórios econômicos sombrios o apoiaram. Os novos pedidos de seguro-desemprego dispararam para pouco menos de 500.000 na semana passada, e Goldman Sachs, Chrysler e Xerox disseram que estavam demitindo outros milhares de trabalhadores. Em Wall Street, os industriais do Dow Jones saltaram erraticamente durante todo o dia antes de terminar com 172 pontos - após uma queda de quase 750 em dois dias.

A crise financeira levou até mesmo o republicano Greenspan, um crente convicto dos mercados livres, a propor que o governo considerasse regulamentações mais rígidas, incluindo a exigência de que as empresas financeiras agrupassem hipotecas em títulos para manter uma parcela como controle de qualidade.

Ele disse que outras mudanças regulatórias também deveriam ser consideradas em áreas como fraude.

Também em busca de soluções, outro regulador bancário disse ao Congresso que o governo estava trabalhando em um plano de garantia de empréstimo que poderia ajudar muitos proprietários de casas a escapar da execução hipotecária como parte da legislação de resgate de US $ 700 bilhões. Esse plano está sendo discutido pelo Departamento do Tesouro e pelo Federal Deposit Insurance Corp., disse a presidente da FDIC, Sheila Bair, que está promovendo a ideia.

O interrogatório de Greenspan pelo Comitê de Supervisão da Câmara estava longe de seus 18 anos e meio como presidente do Fed, quando ele presidiu o maior boom econômico da história do país. Ele era visto como um ícone do mercado livre em Wall Street e era respeitado e quase maravilhado pela maioria dos membros do Congresso.

Agora não. Em uma audiência frequentemente polêmica de quatro horas, Greenspan, o ex-secretário do Tesouro John Snow e o presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Christopher Cox, foram repetidamente acusados ​​pelos democratas no comitê de perseguir uma agenda anti-regulamentação que preparou o cenário para a maior crise financeira dos anos 70 anos.

“A lista de erros regulatórios e equívocos é longa”, declarou o presidente do painel Henry Waxman.

Greenspan, 82, reconheceu sob questionamento que cometeu um “erro” ao acreditar que os bancos, operando em seu próprio interesse, fariam o que fosse necessário para proteger seus acionistas e instituições. Greenspan chamou isso de “uma falha no modelo. que define como o mundo funciona. ”

Ele reconheceu que também estava errado ao rejeitar os temores de que o boom imobiliário de cinco anos estava se transformando em uma bolha especulativa insustentável que poderia prejudicar a economia quando estourasse. Greenspan sustentou durante esse período que os preços das casas provavelmente não registrariam uma queda significativa em nível nacional porque a habitação era um mercado local.

Ele disse na quinta-feira que acreditava nisso porque, até a atual crise imobiliária, nunca houve um declínio tão significativo nos preços em todo o país. Ele disse que a atual crise financeira "acabou sendo muito mais ampla do que qualquer coisa que eu poderia ter imaginado".

A tão esperada aparição de Greenspan perante o painel da Câmara ocorreu enquanto o Comitê Bancário do Senado realizava sua própria audiência sobre o que o governo está fazendo agora para sair da bagunça.

O secretário adjunto do Tesouro, Neel Kashkari, que está supervisionando o esforço de resgate financeiro de US $ 700 bilhões aprovado no Congresso em 3 de outubro, disse que o governo não estava apenas trabalhando para fazer com que as compras federais de ações bancárias fossem iniciadas rapidamente, mas também o programa para limpar as hipotecas problemáticas ativos. Ele também disse que o governo está trabalhando para garantir que as diretrizes da legislação para ajudar os proprietários de casas em dificuldades a evitar a execução hipotecária sejam atendidas.

Kashkari disse que o plano pode incluir a definição de padrões que os bancos devem seguir para reformular as hipotecas para torná-las mais acessíveis. Ele disse que o governo está considerando uma recomendação de fornecer garantias de empréstimos do governo para cobrir as hipotecas reformuladas para tornar o programa mais atraente para os bancos.

“Estamos empenhados em fazer tudo o que estiver ao nosso alcance para evitar execuções hipotecárias evitáveis”, disse Kashkari ao comitê.

Bair, do FDIC, disse ao mesmo painel do Senado que o governo precisa fazer mais para ajudar dezenas de milhares de pessoas a evitar a execução hipotecária.

Ela disse que o FDIC estava trabalhando “de perto e de forma criativa” com o Departamento do Tesouro para chegar a um plano.

Greenspan foi convidado a defender uma variedade de ações que tomou como presidente do Federal Reserve - resistir às recomendações de usar os poderes do Fed para reprimir as hipotecas subprime, por exemplo. E os esforços de oposição para impor regulamentações sobre derivativos, os instrumentos financeiros complexos que incluem swaps de inadimplência de crédito, que também figuraram com destaque na crise atual.

Ele disse que, fora dos swaps de inadimplência de crédito, a maior parte dos derivativos financeiros não causou maiores problemas. Ele disse que o boom nos empréstimos subprime ocorreu por causa da enorme demanda por oportunidades de investimento em uma economia global, e ele culpou a quebra de uma falha dos investidores em avaliar adequadamente os riscos de tais hipotecas, que foram para os tomadores de crédito com crédito fraco.

Quanto às empresas que agrupam hipotecas em títulos, ele disse: “Por mais que eu preferisse de outra forma, neste ambiente financeiro não vejo escolha a não ser exigir que todos os securitizadores retenham uma parte significativa dos títulos que emitem.”

Sobre os bilhões de dólares em perdas sofridas pelas instituições financeiras por causa de seus investimentos em hipotecas subprime, Greenspan disse ter ficado chocado com a falha dos funcionários bancários em proteger seus acionistas de suas decisões sobre empréstimos inadimplentes.

“Um pilar crítico para a competição de mercado e os mercados livres foi destruído”, disse Greenspan. “Ainda não entendo totalmente por que isso aconteceu.”

O presidente da SEC, Cox, disse ao painel da Câmara que "em algum lugar nessa terrível bagunça, as leis foram violadas". E Snow disse que os legisladores deveriam ter respondido mais rapidamente aos seus apelos por uma regulamentação mais forte para os gigantes do mercado hipotecário Fannie Mae e Freddie Mac, que foram assumidos pelo governo no mês passado.

Nesse ínterim, Kashkari, o funcionário do Tesouro que supervisiona o programa de resgate, disse que houve muito progresso, resultando em “vários sinais de melhora em nossos mercados e na confiança em nossas instituições financeiras”. Ainda assim, ele advertiu, “os mercados continuam frágeis”.


Alan Greenspan deve um pedido de desculpas à América

A Ian Greenspan ficará para a história como a pessoa mais responsável pelos enormes danos econômicos causados ​​pela bolha imobiliária e o subsequente colapso do mercado. Os Estados Unidos ainda estão com quase 9 milhões de empregos abaixo de sua trajetória de tendência. Estamos perdendo cerca de US $ 1 trilhão por ano em produção potencial, com as perdas acumuladas até o momento se aproximando de US $ 5 trilhões.

Esses números correspondem a milhões de sonhos arruinados. Famílias que lutavam para economizar o suficiente para comprar uma casa perderam-na quando os preços das casas despencaram ou perderam seus empregos. Muitos trabalhadores mais velhos perdem o emprego com pouca esperança de encontrar outro, embora estejam mal preparados para a aposentadoria, os jovens que saem da escola estão enfrentando o pior mercado de trabalho desde a Grande Depressão, embora enterrados em dívidas de empréstimos estudantis.

A história de terror poderia ter sido facilmente evitada se houvesse vida inteligente no Conselho do Federal Reserve nos anos em que a bolha imobiliária estava crescendo a proporções cada vez mais perigosas (2002-2006). Mas o Fed não fez nada para conter a bolha. Pode-se argumentar que até agiu para fomentar seu crescimento, com Greenspan incentivando o desenvolvimento de hipotecas exóticas e ignorando completamente suas responsabilidades regulatórias.

A maioria das pessoas que tinham essa incrível infâmia ligada ao nome teria a decência de encontrar uma grande pedra para se esconder atrás, mas não Alan Greenspan. Ele aparentemente acredita que não nos puniu o suficiente. Greenspan tem um novo livro que agora está divulgando em programas de rádio e televisão em todos os lugares.

O livro, que não li, é ostensivamente a sabedoria de Greenspan sobre economia e economia. Mas ele também nos diz que seu problema como presidente do Fed era que ele simplesmente não sabia sobre a enxurrada de hipotecas lixo que estava alimentando o aumento sem precedentes nos preços das casas durante os anos de bolha. Ele usou essa ignorância para explicar sua falta de ação - ou mesmo preocupação - com os riscos da bolha.

A desculpa de Greenspan "Eu não sabia" é tão absurda que chega a ser dolorosa. A explosão de hipotecas exóticas nos anos da bolha dificilmente era um segredo. Foi frequentemente comentado na mídia e apareceu em uma ampla variedade de fontes de dados, incluindo aquelas produzidas pelo Fed. Na verdade, havia muitas piadas na época sobre "empréstimos mentirosos" ou "empréstimos Ninja". Este último é um acrônimo para a frase "sem renda, sem emprego, sem ativos".

O fato de os bancos estarem emitindo hipotecas fraudulentas aos milhões e de a equipe de Wall Street securitizá-las o mais rápido que podiam não era uma informação ultrassecreta disponível apenas para aqueles com autorização de segurança especial. Esse era economia nos anos 2002-2006.

Era impossível olhar para a economia nesses anos e não ver o papel da bolha imobiliária e do tsunami de hipotecas ruins que a alimentaram. A alta nos preços das casas levou a um ritmo de construção quase recorde. Normalmente, a construção de moradias gira em torno de 4,5% do PIB. Ele atingiu um pico de 6,5% em 2005. Greenspan não percebeu? Quem ele pensava que iria morar em todas essas unidades, cujo prédio havia criado taxas de vacância recordes já em 2003?

E ele não percebeu que a alta nos preços das casas levou a um aumento no consumo, empurrando as taxas de poupança para quase zero? Na verdade, ele foi coautor de vários artigos exatamente sobre esse tópico com outro economista do Fed. Entre o colapso 100% previsível da construção residencial e a queda no consumo que se seguiria à perda da riqueza imobiliária que a estava impulsionando, esperávamos uma perda de mais de US $ 1 trilhão na demanda anual. O que Greenspan achava que preencheria essa lacuna, as compras dos livros de Ayn Rand?

Greenspan tinha todas as informações de que poderia precisar para detectar a bolha imobiliária e saber que seu colapso seria uma péssima notícia para a economia. Mais do que qualquer outra pessoa no país, ele estava em posição de impedir o crescimento da bolha.
Suponha que, em vez de exaltar as maravilhas das hipotecas de taxa ajustável, Greenspan usasse seus endereços públicos para alertar as pessoas de que estavam comprando em um mercado imobiliário superfaturado e alertasse os investidores de que os títulos lastreados em hipotecas subprime que eles estavam comprando estavam cheios de hipotecas fraudulentas. Suponha ainda que ele tenha usado a equipe de pesquisa do Fed para documentar esses fatos.

Greenspan poderia ter usado os poderes regulatórios do Fed para reprimir as hipotecas ruins emitidas pelos bancos sob a jurisdição do Fed, como pediu seu colega governador Edward Gramlich. E ele poderia ter marcado uma reunião com outros reguladores federais e estaduais para ver o que eles estavam fazendo para evitar fraudes de hipotecas nas instituições financeiras sob suas jurisdições.

Essas são as ações que tínhamos o direito de esperar de um presidente do Fed diante do crescimento de uma perigosa bolha de ativos. Isso é o que Alan Greenspan teria feito se estivesse ganhando seu salário. Em vez disso, ele não fez nada. Ele aplaudiu a bolha até estourar e então disse que não era culpa dele.

Este homem não tem nada a dizer ao país sobre a economia e a mídia não está fazendo seu trabalho para sugerir o contrário. Se Greenspan não tiver a decência de se manter fora das vistas do público depois de todo o dano que fez ao país, então a mídia deveria fazer isso por ele. A única coisa que ele tem a dizer que seria interessante é que ele lamenta.


Conteúdo

Greenspan nasceu na área de Washington Heights, na cidade de Nova York. Seu pai, Herbert Greenspan, era de ascendência judaica romena, e sua mãe, Rose Goldsmith, era de ascendência judaica húngara. Depois que seus pais se divorciaram, Greenspan cresceu com sua mãe na casa de seus avós maternos, que nasceram na Rússia. [11] Seu pai trabalhava como corretor de ações e analista de mercado na cidade de Nova York. [12]

Greenspan frequentou a George Washington High School de 1940 até se formar em junho de 1943, onde um de seus colegas foi John Kemeny. [13] Ele tocou clarinete e saxofone junto com Stan Getz. Ele estudou clarinete na Juilliard School de 1943 a 1944. [14] Entre seus companheiros de banda na banda Woody Herman estava Leonard Garment, conselheiro especial de Richard Nixon. Em 1945, Greenspan frequentou a Stern School of Business da New York University, onde obteve um B.A. licenciatura em economia summa cum laude em 1948 [15] e um mestrado em economia em 1950. [16] Na Universidade de Columbia, ele buscou estudos econômicos avançados com Arthur Burns, mas desistiu por causa de sua crescente demanda de trabalho na Townsend-Greenspan & amp Company. [17]

Em 1977, Greenspan obteve um Ph.D. em economia pela New York University. Sua dissertação não está disponível na universidade [18], uma vez que foi removida a pedido de Greenspan em 1987, quando ele se tornou presidente do Conselho do Federal Reserve. Em abril de 2008, no entanto, Barron's obteve uma cópia e observa que inclui "uma discussão sobre o aumento dos preços da habitação e seus efeitos sobre os gastos do consumidor, que até antecipa o estouro da bolha imobiliária". [19]

Antes do Federal Reserve Editar

Durante seus estudos de economia na Universidade de Nova York, Greenspan trabalhou com Eugene Banks, diretor-gerente do banco de investimentos Brown Brothers Harriman de Wall Street, no departamento de pesquisa de ações da empresa. [20] De 1948 a 1953, Greenspan trabalhou como analista no National Industrial Conference Board (atualmente conhecido como Conference Board), um think tank voltado para negócios e indústria na cidade de Nova York. [21] Antes de ser nomeado presidente do Federal Reserve, de 1955 a 1987 Greenspan foi presidente da Townsend-Greenspan & amp Co., Inc., uma empresa de consultoria econômica na cidade de Nova York. Seu mandato de 32 anos foi interrompido apenas de 1974 a 1977, quando atuou como presidente do Conselho de Consultores Econômicos do presidente Gerald Ford. [ citação necessária ]

Em meados de 1968, Greenspan concordou em servir como coordenador de Richard Nixon para política interna na campanha de nomeação. [22] Greenspan também atuou como diretor corporativo da Aluminum Company of America (Alcoa) Capital Cities de processamento automático de dados / ABC, Inc. General Foods J.P. Morgan & amp Co. Morgan Guaranty Trust Company Mobil Corporation e da Pittston Company. [23] [24] Ele foi diretor da organização de política externa do Conselho de Relações Exteriores entre 1982 e 1988. [25] Ele também atuou como membro do influente órgão consultivo financeiro com sede em Washington, o Group of Thirty em 1984. [ citação necessária ]

Presidente do Federal Reserve Edit

O que aprendi no Federal Reserve é uma nova língua chamada "fala do Fed". Você logo aprenderá a murmurar com grande incoerência.
- Alan Greenspan [26]

Em 2 de junho de 1987, o presidente Ronald Reagan nomeou Greenspan como sucessor de Paul Volcker como presidente do Conselho de Governadores do Federal Reserve, e o Senado o confirmou em 11 de agosto de 1987. [27] Investidor, autor e comentarista Jim Rogers disse que Greenspan fez lobby para obter esta presidência. [28]

Dois meses após sua confirmação, Greenspan disse imediatamente após a quebra do mercado de ações em 1987 que o Fed "afirmou hoje sua disposição de servir como uma fonte de liquidez para apoiar o sistema econômico e financeiro". [29] [30] [31] Embora o Federal Reserve tenha seguido seu anúncio com ações de política monetária, que ficaram conhecidas como Greenspan put, George H. W. Bush atribuiu sua derrota na reeleição a uma resposta lenta. O presidente democrata Bill Clinton renomeou Greenspan e o consultou sobre questões econômicas. Greenspan deu apoio ao programa de redução do déficit de Clinton em 1993. [32] Greenspan era fundamentalmente monetarista na orientação sobre a economia, e suas decisões de política monetária seguiram amplamente as prescrições da regra de Taylor (ver Taylor 1993 e 1999). Greenspan também desempenhou um papel fundamental na organização do resgate dos EUA ao México durante a crise do peso mexicano de 1994-1995. [33]

Em 2000, Greenspan aumentou as taxas de juros várias vezes; muitos acreditam que essas ações causaram o estouro da bolha das pontocom. De acordo com o Prêmio Nobel Paul Krugman, no entanto, "ele não aumentou as taxas de juros para conter o entusiasmo do mercado, nem mesmo procurou impor exigências de margem aos investidores do mercado de ações. Em vez disso, esperou até que a bolha estourasse, como aconteceu em 2000, depois tentei limpar a bagunça ". [34] E. Ray Canterbery concorda com as críticas de Krugman. [35]

Em janeiro de 2001, Greenspan, em apoio à redução de impostos proposta pelo presidente Bush, afirmou que o superávit federal poderia acomodar um corte de impostos significativo enquanto pagava a dívida nacional. [36]

No outono de 2001, como uma reação decisiva aos ataques de 11 de setembro e vários escândalos corporativos que minaram a economia, o Federal Reserve, liderado por Greenspan, iniciou uma série de cortes de juros que baixaram a taxa de fundos federais para 1% em 2004. Ao apresentar o No Relatório de Política Monetária do Federal Reserve em julho de 2002, ele disse que "Não é que os humanos tenham se tornado mais gananciosos do que nas gerações anteriores. É que as vias para expressar a ganância cresceram enormemente", e sugeriu que os mercados financeiros precisam ser mais regulamentado. [37] Seus críticos, liderados por Steve Forbes, atribuíram o rápido aumento dos preços das commodities e do ouro à política monetária frouxa de Greenspan, que Forbes acreditava ter causado uma inflação excessiva de ativos e um dólar fraco. No final de 2004, o preço do ouro estava mais alto do que sua média móvel de 12 anos.

Greenspan aconselhou membros seniores do governo George W. Bush a depor Saddam Hussein pelo bem dos mercados de petróleo. [38] Ele acreditava que mesmo uma interrupção moderada no fluxo de petróleo poderia se traduzir em altos preços do petróleo [39], o que poderia levar ao "caos" na economia global e trazer o mundo industrial "de joelhos". [40] Ele temia que Saddam pudesse tomar o controle do Estreito de Ormuz e restringir o transporte de petróleo através deles.Em entrevista de 2007, disse ele, “as pessoas não percebem neste país, por exemplo, como são tênues os nossos laços com a energia internacional. Ou seja, no dia a dia necessitamos de um fluxo contínuo. Se esse fluxo for interrompido, causa efeitos catastróficos no mundo industrial. E foi isso que tornou [Saddam] muito mais importante para sair do que Bin Laden. " [41]

Em 18 de maio de 2004, Greenspan foi nomeado pelo presidente George W. Bush para servir por um quinto mandato sem precedentes como presidente do Federal Reserve. Ele foi anteriormente nomeado para o cargo pelos presidentes Reagan, George H. W. Bush e Clinton.

Em um discurso de maio de 2005, Greenspan declarou: "Dois anos atrás, nesta conferência, argumentei que a crescente variedade de derivativos e a aplicação relacionada de métodos mais sofisticados para medir e gerenciar riscos foram os principais fatores subjacentes à notável resiliência do sistema bancário , que recentemente evitou choques severos na economia e no sistema financeiro. Ao mesmo tempo, indiquei algumas preocupações sobre os riscos associados aos derivados, incluindo os riscos colocados pela concentração em determinados mercados de derivados, nomeadamente o mercado de balcão (OTC) mercados para opções de taxa de juros em dólares americanos. " [42]

Greenspan se opôs às tarifas contra a República Popular da China por sua recusa em permitir o aumento do yuan, [43] sugerindo, em vez disso, que quaisquer trabalhadores americanos deslocados pelo comércio chinês poderiam ser compensados ​​por meio de seguro-desemprego e programas de reciclagem. [44]

O mandato de Greenspan como membro do conselho terminou em 31 de janeiro de 2006 e Ben Bernanke foi confirmado como seu sucessor.

Como presidente do conselho, Greenspan não deu nenhuma entrevista transmitida de 1987 a 2005. [45]

Após a edição do Federal Reserve

Imediatamente após deixar o Fed, Greenspan formou uma empresa de consultoria econômica, Greenspan Associates LLC. [46] Ele também aceitou um cargo honorário (não remunerado) no HM Treasury no Reino Unido.

Em 26 de fevereiro de 2007, Greenspan previu uma possível recessão nos Estados Unidos antes ou no início de 2008. [47] A estabilização dos lucros corporativos teria influenciado seus comentários. No dia seguinte, o Dow Jones Industrial Average diminuiu 416 pontos, perdendo 3,3% do seu valor. [48]

Em maio de 2007, Greenspan foi contratado como consultor especial pela Pacific Investment Management Company (PIMCO) para participar de seus fóruns econômicos trimestrais e falar em particular com os gestores de títulos sobre a política de taxas de juros do Fed. [49]

Em agosto de 2007, o Deutsche Bank anunciou que manteria Greenspan como consultor sênior de sua equipe de banco de investimento e clientes. [50]

Em meados de janeiro de 2008, o fundo de hedge Paulson & amp Co. contratou Greenspan como consultor. De acordo com os termos do acordo, ele não aconselharia nenhum outro fundo de hedge enquanto trabalhava para Paulson. Em 2007, Paulson previu o colapso do mercado imobiliário sub-prime e contratou o Goldman Sachs para agrupar suas participações sub-prime em derivativos e vendê-los. Alguns comentaristas econômicos atribuíram esse colapso às políticas de Greenspan enquanto estava no Fed. [51] [52]

Em 30 de abril de 2009, Greenspan ofereceu uma defesa do programa de visto H-1B, dizendo a um subcomitê do Senado dos EUA que a cota de vistos é "muito pequena para atender à necessidade" e dizendo que protege os trabalhadores dos EUA da competição global, criando um "elite privilegiada". Testemunhando sobre a reforma da imigração perante o Subcomitê de Imigração, Segurança Fronteiriça e Cidadania, ele disse que uma imigração mais qualificada é necessária "à medida que a economia lida com a próxima onda de aposentadoria de baby boomers qualificados". [53]

Edição de Memórias

Greenspan escreveu um livro de memórias intitulado A era da turbulência: aventuras em um novo mundo, publicado em 17 de setembro de 2007. [54] [55] Greenspan diz que escreveu este livro à mão, principalmente enquanto estava mergulhado na banheira, um hábito que ele usa regularmente desde um acidente em 1971, quando machucou as costas. [56] Greenspan escreveu:

Até hoje, a banheira é onde eu tiro muitas das minhas melhores ideias. Meus assistentes se acostumaram a digitar com rascunhos rabiscados em blocos amarelos úmidos - uma tarefa que ficou muito mais fácil quando encontramos um tipo de caneta cuja tinta não escorre. Imerso em meu banho, estou tão feliz quanto Arquimedes enquanto contemplo o mundo. [57]

Greenspan discute em seu livro, entre outras coisas, sua história no governo e na economia, capitalismo e outros sistemas econômicos, questões atuais na economia global e questões futuras que enfrentam a economia global. No livro, Greenspan critica o presidente George W. Bush, o vice-presidente Dick Cheney e o Congresso controlado pelos republicanos por abandonar os princípios do Partido Republicano sobre gastos e déficits. As críticas de Greenspan ao presidente Bush incluem sua recusa em vetar projetos de lei de gastos, levando o país a déficits cada vez mais profundos, e por "colocar os imperativos políticos à frente de políticas econômicas sólidas". [58] Greenspan escreve: "Eles trocaram o princípio pelo poder. Eles acabaram sem nenhum dos dois. Eles mereciam perder [as eleições de 2006]". [56] [59] Ele elogiou Bill Clinton acima de todos os outros presidentes para os quais ele trabalhou por seu "foco consistente e disciplinado no crescimento econômico de longo prazo". [60] Embora respeitasse o que considerava a inteligência imensa de Richard Nixon, Greenspan o considerou "tristemente paranóico, misantrópico e cínico". Ele disse de Gerald Ford que ele "era o mais próximo do normal que se pode imaginar em um presidente, mas nunca foi eleito". [59] Com relação ao futuro da política econômica dos EUA, Greenspan recomenda melhorar os sistemas de ensino primário e secundário dos EUA. Ele afirma que isso reduziria a desigualdade entre a minoria de trabalhadores de alta renda e a maioria dos trabalhadores cujos salários não cresceram em proporção com a globalização e o crescimento do PIB do país. [61]

No início dos anos 1950, Greenspan começou uma associação com a romancista e filósofa Ayn Rand. [54] Greenspan foi apresentado a Rand por sua primeira esposa, Joan Mitchell. Rand apelidou Greenspan de "o agente funerário" por causa de sua propensão para roupas escuras e comportamento reservado. Embora Greenspan fosse inicialmente um positivista lógico, [62] ele foi convertido à filosofia de objetivismo de Rand por seu associado Nathaniel Branden. Ele se tornou um dos membros do círculo íntimo de Rand, o Coletivo Ayn ​​Rand, que lia Atlas encolheu os ombros enquanto estava sendo escrito. Durante as décadas de 1950 e 1960, Greenspan foi um proponente do Objetivismo, escrevendo artigos para boletins objetivistas e contribuindo com vários ensaios para o livro de Rand de 1966 Capitalismo: o ideal desconhecido incluindo um ensaio apoiando o padrão ouro. [63] [64] Durante a década de 1960, Greenspan ofereceu um curso de dez palestras, "A Economia de uma Sociedade Livre", sob os auspícios do Instituto Nathaniel Branden. O curso destacou as causas da prosperidade e da depressão, as consequências da intervenção governamental e as falácias da economia coletivista. [65] Rand ficou ao lado dele em 1974 em seu juramento como presidente do Conselho de Consultores Econômicos. Greenspan e Rand permaneceram amigos até sua morte em 1982. [54]

Greenspan foi criticado por Harry Binswanger, [66] que acredita que suas ações enquanto trabalhava para o Federal Reserve e suas opiniões expressas publicamente sobre outras questões mostram o abandono dos princípios objetivistas e do mercado livre. Quando questionado em relação a isso, no entanto, ele disse que, em uma sociedade democrática, os indivíduos precisam fazer compromissos uns com os outros sobre ideias conflitantes de como o dinheiro deve ser administrado. Ele disse que ele mesmo teve de fazer tais concessões, porque acredita que "nos saímos extremamente bem" sem um banco central e com um padrão ouro. [67] Em uma audiência no Congresso em 23 de outubro de 2008, Greenspan admitiu que sua ideologia de livre mercado evitando certos regulamentos era falha. [68] Quando questionado sobre os mercados livres e as idéias de Rand, no entanto, Greenspan esclareceu sua posição sobre laissez faire capitalismo e afirmou que em uma sociedade democrática não poderia haver alternativa melhor. Afirmou que os erros cometidos não decorrem do princípio, mas da aplicação dos mercados competitivos em "assumir qual seria a natureza dos riscos". [69]

E. Ray Canterbery fez uma crônica do relacionamento de Greenspan com Rand e concluiu que a influência teve efeitos perniciosos na política monetária de Greenspan. [70]

Editar bolha de habitação

Na esteira da crise das hipotecas subprime e do crédito em 2007, Greenspan afirmou que houve uma bolha no mercado imobiliário dos EUA, alertando em 2007 para "grandes quedas de dois dígitos" nos valores das casas "maiores do que a maioria das pessoas espera". [71] Greenspan também observou, no entanto, "Eu realmente não entendi até o final de 2005 e 2006." [72]

Greenspan afirmou que a bolha imobiliária foi "fundamentalmente engendrada pelo declínio nas taxas de juros reais de longo prazo", [73] embora ele também afirme que as taxas de juros de longo prazo estão além do controle dos bancos centrais porque "o valor de mercado global longo Os títulos a prazo estão se aproximando de US $ 100 trilhões "e, portanto, esses e outros mercados de ativos são grandes o suficiente para" agora inundarem os recursos dos bancos centrais ". [74]

Após os ataques de 11 de setembro de 2001, o Federal Open Market Committee votou para reduzir a taxa de fundos federais de 3,5% para 3,0%. [75] Então, após os escândalos contábeis de 2002, o Fed reduziu a taxa de fundos federais dos atuais 1,25% para 1,00%. [76] Greenspan afirmou que esta queda nas taxas teria o efeito de levar a um aumento nas vendas e refinanciamento de casas, acrescentando que "Além de sustentar a demanda por novas construções, os mercados de hipotecas também têm sido uma poderosa força estabilizadora nos últimos dois anos de dificuldades econômicas, facilitando a extração de parte do patrimônio que os proprietários construíram ao longo dos anos ". [76]

De acordo com alguns, no entanto, as políticas de Greenspan de ajustar as taxas de juros a mínimos históricos contribuíram para uma bolha imobiliária nos Estados Unidos. [77] O Federal Reserve reconheceu a conexão entre taxas de juros mais baixas, valores residenciais mais altos e o aumento da liquidez que os valores residenciais mais elevados trazem para a economia em geral: "Como outros preços de ativos, os preços das residências são influenciados pelas taxas de juros, e em alguns países , o mercado imobiliário é um canal fundamental de transmissão da política monetária ”. [78]

Em um discurso de 23 de fevereiro de 2004, [79] Greenspan sugeriu que mais proprietários de casas deveriam considerar a contratação de hipotecas de taxa ajustável (ARMs), onde a taxa de juros se ajusta aos juros atuais do mercado. [80] A taxa de fundos próprios do Fed encontrava-se então no mínimo histórico de 1%. Poucos meses depois de sua recomendação, Greenspan começou a aumentar as taxas de juros, em uma série de aumentos que levariam a taxa dos fundos a 5,25% cerca de dois anos depois. [81] Acredita-se que um fator desencadeante na crise financeira das hipotecas subprime de 2007 sejam os muitos ARMs subprime que reajustaram a taxas de juros muito mais altas do que o que o mutuário pagou durante os primeiros anos da hipoteca.

Em 2008, Greenspan expressou grande frustração pelo discurso de 23 de fevereiro ter sido usado para criticá-lo sobre os ARMs e a crise das hipotecas subprime, e afirmou que havia feito comentários compensatórios oito dias depois que elogiavam as hipotecas de taxa fixa tradicionais. [82] Nesse discurso, Greenspan sugeriu que os credores deveriam oferecer aos compradores de casas uma maior variedade de "alternativas de produtos hipotecários" além das tradicionais hipotecas de taxa fixa. [79] Greenspan também elogiou a ascensão da indústria de hipotecas subprime e suas ferramentas para avaliar a capacidade de crédito:

A inovação trouxe uma infinidade de novos produtos, como empréstimos subprime e programas de crédito de nicho para imigrantes. Esses desenvolvimentos são representativos das respostas do mercado que impulsionaram o setor de serviços financeiros ao longo da história de nosso país. Com esses avanços na tecnologia, os credores têm aproveitado os modelos de pontuação de crédito e outras técnicas para estender o crédito de forma eficiente a um espectro mais amplo de consumidores. . Onde os candidatos mais marginais simplesmente teriam o crédito negado, os credores agora são capazes de julgar de forma bastante eficiente o risco representado por candidatos individuais e precificar esse risco de forma adequada. Essas melhorias levaram a um rápido crescimento nos empréstimos hipotecários subprime. Na verdade, hoje as hipotecas subprime respondem por cerca de 10% do número de todas as hipotecas pendentes, ante apenas 1 ou 2% no início dos anos 1990. [83]

O setor de hipotecas subprime entrou em colapso em março de 2007, com muitos dos maiores credores entrando com pedido de proteção contra falência em face das taxas crescentes de execução hipotecária. Por essas razões, Greenspan foi criticado por seu papel no surgimento da bolha imobiliária e os problemas subseqüentes no setor hipotecário, [84] [85], bem como por "engenharia" da própria bolha imobiliária.

Em 2004 Semana de negócios analistas de revistas argumentaram: "Foi o declínio das taxas engendrado pelo Federal Reserve que inflou a bolha imobiliária. O aspecto mais problemático da alta dos preços é que muitos compradores recentes estão se espremendo em casas que mal podem pagar aproveitando as taxas mais baixas disponíveis em hipotecas com taxas ajustáveis. Isso os deixa totalmente expostos a taxas crescentes. [86]

Em setembro de 2008, Joseph Stiglitz afirmou que Greenspan "realmente não acreditava em regulamentação quando os excessos do sistema financeiro foram observados, (ele e outros) pediram autorregulação - um oxímoro". [87] Greenspan, de acordo com O jornal New York Times, diz que ele mesmo é inocente. [88] Em 6 de abril de 2005, Greenspan pediu um aumento substancial na regulamentação da Fannie Mae e Freddie Mac: "Comparecendo ao Comitê Bancário do Senado, o presidente do Fed, Alan Greenspan, disse que os enormes portfólios das empresas - quase um quarto do mercado de hipotecas residenciais - representava riscos significativos para o sistema financeiro do país, caso qualquer uma das empresas enfrentasse problemas significativos. " Apesar disso, Greenspan ainda afirma ser um crente firme nos mercados livres, embora em sua biografia de 2007 ele tenha escrito: "A história não lidou bem com as consequências de períodos prolongados de prêmios de baixo risco", como visto antes da crise de crédito de 2008

Em 2009, Robert Reich escreveu que "a pior jogada de Greenspan foi contribuir para a bolha imobiliária gigante e o pior crash mundial desde a Grande Depressão. Em 2004, ele reduziu as taxas de juros para 1%, permitindo que os bancos emprestassem dinheiro de graça, ajustado pela inflação. Naturalmente, os bancos queriam tomar emprestado o máximo que pudessem e, em seguida, emprestar, obtendo bons lucros. A situação clamava por supervisão do governo das instituições de crédito, para que os bancos não emprestassem a tomadores inadequados. Ele se recusou, confiando que o mercado eliminaria riscos de crédito ruins. Não funcionou. " [90]

Em depoimento no Congresso em 23 de outubro de 2008, Greenspan finalmente admitiu um erro na regulamentação. O jornal New York Times escreveu: "um humilde Sr. Greenspan admitiu que depositou muita fé no poder de autocorreção dos mercados livres e falhou em antecipar o poder autodestrutivo dos empréstimos hipotecários arbitrários. O Sr. Greenspan recusou-se a aceitar a culpa pela crise mas reconheceu que sua crença na desregulamentação foi abalada ". Embora muitos legisladores republicanos tenham tentado culpar a Fannie Mae e o Freddie Mac pela bolha imobiliária, Greenspan culpou muito mais Wall Street por agrupar hipotecas subprime em títulos. [91]

Edição de recessão no final dos anos 2000

Em março de 2008, Greenspan escreveu um artigo para o Financial Times Fórum de 'economistas', no qual ele disse que a crise financeira de 2008 nos Estados Unidos provavelmente será considerada a mais violenta desde o fim da Segunda Guerra Mundial. Nele, ele argumentou: "Nunca seremos capazes de antecipar todas as descontinuidades nos mercados financeiros." Ele concluiu: "É importante, de fato crucial, que quaisquer reformas e ajustes na estrutura dos mercados e regulamentação não inibam nossas salvaguardas mais confiáveis ​​e eficazes contra o fracasso econômico cumulativo: flexibilidade de mercado e concorrência aberta." O artigo atraiu uma série de respostas críticas de colaboradores do fórum, que, encontrando a causa entre as políticas de Greenspan e as descontinuidades nos mercados financeiros que se seguiram, criticaram Greenspan principalmente pelo que muitos acreditavam ser suas suposições ideológicas desequilibradas e imóveis sobre o capitalismo global e os mercados competitivos livres . Críticos notáveis ​​incluem J. Bradford DeLong, Paul Krugman, Alice Rivlin, Michael Hudson e Willem Buiter. [92]

Greenspan respondeu aos seus críticos em um artigo subsequente no qual ele defendeu sua ideologia aplicada a sua estrutura conceitual e política, que, entre outras coisas, o proibiu de exercer pressão real contra a bolha imobiliária crescente ou, em suas palavras, " encostado no vento ". Greenspan argumentou: "Minha visão da gama de dispersão dos resultados foi abalada, mas não meu julgamento de que os mercados competitivos livres são, de longe, a forma incomparável de organizar as economias". Ele concluiu: "Tentamos regulamentações que vão do planejamento pesado ao central. Nenhuma funcionou de maneira significativa. Queremos testar novamente as evidências?" [93] Financial Times O editor associado e principal comentarista de economia Martin Wolf defendeu Greenspan principalmente como um bode expiatório para a turbulência do mercado. Vários contribuintes notáveis ​​em defesa de Greenspan incluíram Stephen S. Roach, Allan Meltzer e Robert Brusca. [94]

No entanto, um artigo de 15 de outubro de 2008 em The Washington Post analisando as origens da crise econômica afirma que Greenspan se opôs veementemente a qualquer regulamentação de derivativos e procurou ativamente minar o escritório da Commodity Futures Trading Commission quando a comissão procurou iniciar a regulamentação de derivativos. Enquanto isso, Greenspan recomendou melhorar os regulamentos de marcação a mercado para evitar ter derivativos ou outros ativos complexos marcados para um mercado em dificuldades ou ilíquidos durante tempos de condições adversas materiais observadas durante a crise de crédito do final de 2000. [95]

Greenspan não estava sozinho em sua oposição à regulamentação dos derivativos. Em um relatório do governo de 1999 que foi um fator-chave para a aprovação do Commodity Futures Modernization Act de 2000 - legislação que esclareceu que a maioria dos derivativos de balcão estava fora da autoridade reguladora de qualquer agência governamental - Greenspan foi acompanhado pelo secretário do Tesouro, Lawrence Summers, o presidente da Securities and Exchange Commission, Arthur Levitt, e o presidente da Commodity Futures Trading Commission, William Ranier, concluíram que "em muitas circunstâncias, a negociação de derivativos financeiros por participantes de swap elegíveis deve ser excluída do CEA" (Commodity Exchange Act). Outras agências governamentais também apoiaram essa visão. [96]

Em depoimento no Congresso em 23 de outubro de 2008, Greenspan reconheceu que estava "parcialmente" errado ao se opor à regulamentação e declarou: "Aqueles de nós que buscam o interesse próprio das instituições de crédito para proteger o patrimônio líquido - especialmente eu - estão em um estado de descrença chocada. " [97] Referindo-se à sua ideologia de livre mercado, Greenspan disse: "Eu encontrei uma falha. Não sei se ela é significativa ou permanente. Mas estou muito angustiado com esse fato." Quando o deputado Henry Waxman (D-CA) o pressionou para esclarecer suas palavras. "Em outras palavras, você descobriu que sua visão do mundo, sua ideologia, não estava certa, não estava funcionando", disse Waxman. "Absolutamente, precisamente", respondeu Greenspan. "Sabe, esse é exatamente o motivo pelo qual fiquei chocado, porque há 40 anos ou mais tenho evidências consideráveis ​​de que estava funcionando excepcionalmente bem." [98] Greenspan admitiu falha [99] em se opor à regulamentação de derivativos e reconheceu que as instituições financeiras não protegeram os acionistas e os investimentos tão bem quanto ele esperava.

Matt Taibbi descreveu a proposta de Greenspan e suas más consequências dizendo: "cada vez que os bancos estourassem uma bolha especulativa, eles poderiam voltar ao Fed e pedir dinheiro emprestado a zero ou um ou dois por cento e, em seguida, começar o jogo todo", tornando assim "quase impossível" para os bancos perder dinheiro. [100] Ele também chamou Greenspan de um "vigarista clássico" que, por meio de habilidade política, "lisonjeou e enganou seu caminho até o Matterhorn do poder americano e. Chamou a atenção de Wall Street por 20 anos consecutivos". [101]

No documentário Trabalho Interno, Greenspan é citado como um dos responsáveis ​​pela crise financeira de 2007-2008. Ele também é nomeado em Tempo revista como uma das “25 Pessoas Responsáveis ​​pela Crise Financeira”. [102]

Visões políticas e suposta politização do cargo Editar

Greenspan se descreve como um "republicano libertário vitalício". [59]

Em março de 2005, em reação ao apoio de Greenspan ao plano do presidente Bush de privatizar parcialmente a Previdência Social, o então líder democrata da minoria no Senado, Harry Reid, atacou Greenspan como "um dos maiores hacks políticos que temos em Washington" [5] e o criticou por apoiar Plano de corte de impostos de Bush em 2001. [6] O então líder democrata da minoria na Câmara, Nancy Pelosi, acrescentou que havia sérias questões sobre a independência do Fed como resultado das declarações públicas de Greenspan. [103] Greenspan também recebeu críticas do congressista democrata Barney Frank e outros por apoiar os planos de previdência social de Bush favorecendo contas privadas. [104] [105] [106] Greenspan disse que o modelo de Bush tem "as sementes do desenvolvimento de financiamento total por sua própria natureza. Como eu disse antes, sempre apoiei movimentos para financiamento total no contexto de uma conta privada " [107]

Outros, como o senador republicano Mitch McConnell, discordaram que Greenspan era muito respeitoso com Bush, afirmando que Greenspan "foi um jogador independente no Fed por um longo tempo sob ambos os partidos e deu uma enorme contribuição positiva". [108]

O economista Paul Krugman escreveu que Greenspan era um "maestro de três cartas" com uma "falta de sinceridade" que, "por xelir repetidamente o que quer que o governo Bush queira, traiu a confiança depositada no presidente do Fed". [109]

O senador republicano Jim Bunning, que se opôs à quinta reconfirmação de Greenspan, acusou Greenspan de comentar apenas sobre política monetária, não fiscal. [110] Greenspan usou sua posição como presidente do Fed para comentar sobre a política fiscal já em 1993, no entanto, quando apoiou o plano de redução do déficit do presidente Clinton, que incluía aumentos de impostos e cortes no orçamento. [111]

Em uma palestra de outubro de 2011 abordando o movimento Occupy, [112] Noam Chomsky caracterizou partes do testemunho de Greenspan de fevereiro de 1997 ao Senado dos Estados Unidos como um exemplo das atitudes egoístas dos chamados 1%. Nesse depoimento, Greenspan afirmou que a crescente insegurança dos trabalhadores é um fator significativo para manter a inflação e as expectativas de inflação baixas, promovendo assim o investimento de longo prazo. [113]

Greenspan se casou duas vezes. Seu primeiro casamento foi com a artista canadense Joan Mitchell em 1952 [114], o casamento terminou em anulação menos de um ano depois. [115] Ele namorou a jornalista Barbara Walters no final dos anos 1970. [54] Em 1984, Greenspan começou a namorar a jornalista Andrea Mitchell. Greenspan na época tinha 58 anos e Mitchell 38. Em 1997, eles se casaram com a juíza da Suprema Corte Ruth Bader Ginsburg. [116] [117]

    Medalha Presidencial da Liberdade O maior prêmio civil nos Estados Unidos, concedido pelo presidente George W. Bush em novembro de 2005. [118] Medalha do Departamento de Defesa por Distinção no Serviço Público [119] Comandante da Legião de Honra (França) 2000 Cavaleiro Comandante da a Ordem do Império Britânico (Reino Unido) 2002 [120]

Em 1976, Greenspan recebeu o prêmio do senador John Heinz de melhor serviço público por um funcionário eleito ou nomeado, um prêmio concedido anualmente pelo Jefferson Awards. [121]

Em 2004, Greenspan recebeu a Medalha Dwight D. Eisenhower de Liderança e Serviço, do Eisenhower Fellowships. Em 2005, ele se tornou o primeiro a receber a Medalha Harry S. Truman de Política Econômica, concedida pelo Harry S. Truman Library Institute. Em 2007, Greenspan recebeu a primeira Medalha da Fundação Thomas Jefferson em Liderança Cidadã, apresentada pela Universidade da Virgínia.

Em 14 de dezembro de 2005, ele recebeu o título honorário de Doutor em Ciências Comerciais pela New York University, seu quarto grau daquela instituição. [123] Em 19 de abril de 2012, Greenspan recebeu o Prêmio Eugene J. Keogh por Serviço Público Distinto da NYU. [124]


História Financeira de Alan Greenspan para Vítimas de Lobotomia

Atlas deu de ombros, certo. O famoso discípulo de Ayn Rand disfarça seu passado com a retórica nebulosa do coletivismo. O colapso foi causado "pelas poderosas forças econômicas que surgiram após a Guerra Fria", argumenta o ex-presidente do Fed. Rejeitando os valores capitalistas de escolha e responsabilidade pessoal, ele filtra a história por meio de uma construção intelectual em que ninguém - principalmente Alan Greenspan - assume a culpa.

Antes de se atolar na tagarelice e dissimulação de Greenspan, aqui está um resumo executivo para aqueles que se lembram do que aconteceu:

Antes e depois dos anos Bush: os números de uma perspectiva capitalista

No início de 2001, a dívida hipotecária dos EUA era de US $ 5 trilhões. No final de 2006, era de US $ 10 trilhões. Durante os mesmos seis anos, os americanos retiraram US $ 3,8 trilhões em hipotecas, o dobro do valor retirado em toda a década de 1990. Como apontou o risco calculado, a grande maioria do crescimento do PIB durante esses seis anos foi rastreada até a retirada do capital hipotecário.

Essa alavancagem ascendente representou uma ruptura brusca com o passado. De 1990 a 2000, a dívida hipotecária de casa foi cerca de 50% do PIB dos EUA. No final de 2006, era 73% do PIB, e duas vezes o valor da dívida federal com o público. Ao longo das décadas de 1980 e 1990, a dívida hipotecária de uma casa era aproximadamente igual ao tamanho da dívida federal devida ao público.

A imprudência dessa retirada do capital hipotecário era óbvia, dado o declínio constante da taxa de poupança pessoal do país.

Por que a dívida hipotecária dobrou em seis anos? Porque o aumento do valor das casas foi impulsionado por baixas taxas de juros, conforme demonstrado pelo estudo do FMI citado por Greenspan em seu artigo.

Greenspan começou a cortar as taxas de juros assim que George W. Bush garantiu a presidência em 2000. Em 31 de dezembro de 2000, a taxa dos Fed Funds era de 6-1 / 2% em 15 de maio de 2001, era de 4% em 2 de novembro, era 2 % Greenspan continuou baixando as taxas, que manteve abaixo de 2% por três três anos após a leve recessão que terminou em novembro de 2001. Somente depois que Bush garantiu sua reeleição em novembro de 2004 Greenspan aumentou a taxa dos fundos do Fed de volta para 2%. A taxa dos Fed Funds foi restaurada para 4-1 / 2% quando Greenspan deixou o cargo no final de janeiro de 2006, alguns meses antes de a bolha imobiliária começar a entrar em colapso.

Esse aumento incremental de US $ 5 trilhões na dívida hipotecária, grande parte da qual não pode ser paga, prejudicou permanentemente a situação financeira de nosso país. Um em cada quatro proprietários com hipoteca tem patrimônio líquido negativo. A maioria das hipotecas subaquáticas está concentrada em quatro estados: Califórnia, Flórida, Arizona e Nevada.

Quando o governo parou de policiar a fraude

Esse aumento incremental de US $ 5 trilhões também é rastreável a uma grande mudança nas políticas da administração Clinton para erradicar e prevenir a fraude hipotecária. Em 2000, a fraude no setor de hipotecas subprime era uma grande história, coberta por O jornal New York Times, The Washington Post e ABC. Os principais credores subprime, como The Money Store, First Alliance e ContiMortgage, todos fecharam. Depois de avaliar os dados cumulativos de reguladores e estudos acadêmicos, o secretário do HUD, Andrew Cuomo, declarou: "As evidências indicam que a grande maioria das fraudes hipotecárias e atividades de empréstimos predatórios. Ocorrem no mercado de empréstimos subprime convencionais." Em junho de 2000, um HUD / Força-Tarefa do Tesouro recomendou, entre outras coisas:

1. Leis para limitar a fraude por corretores de hipotecas,
2. Leis contra hipotecas de amortização negativa, e
3. Leis que proíbem a Fannie e Freddie de fazer compras secundárias de empréstimos garantidos sem a devida diligência necessária para confirmar que o mutuário poderia pagar sua obrigação, ou seja, uma proibição contra nenhum documento ou "empréstimos mentirosos" e uma proibição contra empréstimos que estavam claramente além os meios do mutuário.

Em março de 2000, o deputado Jan Schakowsky introduziu uma legislação destinada a evitar pressões indevidas sobre os avaliadores para inflar as avaliações das casas. Em agosto de 2001, 6.000 avaliadores assinaram uma petição buscando proteção governamental.

Mas aí já era tarde demais. Phil Gramm declarou que nenhuma legislação contra fraude era necessária porque os dados eram anedóticos e a definição de empréstimo predatório não era clara. Ele impediu que qualquer legislação avançasse. Em uma prequela de 2001 para os discursos popularizados Rick Santelli e Larry Kudlow, Gramm disse que o problema eram os "tomadores de empréstimo predatórios".

Durante a bolha imobiliária de 2001-2006, os esforços para policiar a fraude hipotecária foram sistematicamente frustrados pela administração Bush e Alan Greenspan. Como Eliot Spitzer explicou anteriormente, o governo Bush "embarcou em uma campanha agressiva e sem precedentes para impedir que os estados protegessem seus residentes dos próprios problemas para os quais o governo federal estava fechando os olhos. [Por meio] do Gabinete de Controladoria do Moeda (OCC). "

Em 1994, o Congresso aprovou a Lei de Propriedade de Casa e Proteção de Patrimônio (HOEPA), que afirma: "O Conselho [do Federal Reserve], por regulamento ou ordem, deve proibir atos ou práticas em relação a empréstimos hipotecários que o Conselho considere injustos e enganosos ou destinadas a contornar as disposições desta [legislação]. " Apesar de uma montanha de evidências de abusos de hipotecas e de um pedido específico do Governador do Conselho, Edward Gramlich, para resolver o problema, Greenspan sempre se recusou a fazer qualquer coisa.

Três prequelas para o colapso:Apesar de três falhas regulatórias massivas sob sua supervisão - a crise S & ampL, Long Term Capital Management e Enron - Greenspan ignorou os perigos sistêmicos da fraude de hipotecas se tornando viral e os pontos cegos nos mercados financeiros dominados por fundos de hedge e derivativos de crédito, que cresceu exponencialmente depois que o Enron Loophole de Phil Gramm foi promulgado em dezembro de 2000. Quando chamado para testemunhar no Congresso em outubro de 2008, Greenspan agiu como uma vítima de amnésia, alegando: "Fiquei chocado porque já fazia 40 anos ou mais com muito evidências de que estava funcionando excepcionalmente bem. "

Greenspan intensificou sua campanha para obliterar a história com seu chamado "mea culpa" apresentado na sexta-feira passada perante a Instituição Brookings. Mas sua morna concessão de "erros foram cometidos" se perde em meio a 40 páginas de meias-verdades e distorções. Aqui estão algumas pistas falsas com um fedor particularmente acre:

"O excesso de economia global:" Como o delinquente juvenil que culpa a sociedade por seus crimes, Greenspan atribui suas políticas de taxas de juros baixas a "intenções de poupança global [que] necessariamente excederam cronicamente as intenções globais de investir". Exceto que não houve excesso de economia nos Estados Unidos. Os cortes de impostos causaram um declínio sem precedentes nas receitas federais, enquanto o país se recuperava de uma nova guerra e se tornava cada vez mais endividado com a China. Mesmo assim, Greenspan não via razão para restringir o apetite dos americanos por empréstimos. Cerca de 80% das hipotecas subprime foram baseadas em taxas de curto prazo mantidas artificialmente baixas por Greenspan.

Política de habitação a preços acessíveis: Greenspan também invoca a mitologia de direita, que culpa Fannie Mae e Freddie Mac pela crise das hipotecas. “Pressionados pelo Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano e pelo Congresso a expandir os 'compromissos de habitação a preços acessíveis', eles optaram por cumpri-los investindo em títulos subprime”, escreve ele. Ele exclui fatos críticos para distorcer as coisas. The Washington Post revelou que o HUD, sob a administração Bush, "negligenciou examinar se os mutuários poderiam fazer os pagamentos dos empréstimos que Freddie e Fannie classificaram como acessíveis". Esta foi uma clara reversão da política de administração de Clinton. Então, em 2004, quando o HUD revisou suas metas e começou a ignorar a natureza predatória dos empréstimos, as compras subprime de Fannie e Freddie dispararam. Esses empréstimos promoveram o oposto de moradias populares. Mas eles promoveram os negócios do maior credor subprime do país e o maior doador de Bush, o Ameriquest de Roland Arnall. Além disso, menos de 10% dos empréstimos subprime foram concedidos aos compradores de casas pela primeira vez.

A desculpa do cisne negro / exuberância irracional: Aqui Greenspan se aventura na fantasia completa:

A crise atual demonstrou que nem os reguladores bancários, nem qualquer outra pessoa, podem prever de forma consistente e precisa se, por exemplo, hipotecas subprime se tornarão tóxicas, ou em que grau, ou se uma determinada tranche de uma obrigação de dívida colateralizada entrará em default, ou mesmo se o sistema financeiro como um todo travar.

O trabalho de um regulador não é "prever de forma consistente e precisa" nada. É para avaliar se os riscos que estão sendo assumidos são imprudentes e se a prevalência de atividades imprudentes ameaça o sistema. É um trabalho que Greenspan se recusou a realizar, apesar dos sinais da crise do S & ampL, LTCM e Enron. Mas, por acaso, qualquer novato poderia descobrir que os títulos de subrpime estavam destinados ao fracasso. No MASTR Asset Backed Securities Trust 2005-NC2, que era muito típico, 100% dos empréstimos eram apenas de juros, 60% dos empréstimos fechados com segunda garantia (deixando os proprietários com patrimônio líquido zero), 58% contavam com "documentação declarada , "e 55% dos quais estavam na Califórnia. O bom senso lhe diz que a prevalência de empréstimos mentirosos e proprietários de imóveis com valor zero em um mercado superaquecido levará a grandes problemas.

A falsa desconexão entre hipotecas e taxas de curto prazo: Greenspan também ressuscita aquele velho canard, que os preços das moradias e a bolha estavam atrelados às taxas de longo prazo, não às taxas de curto prazo que ele cortou. Vá aqui para uma recontagem de como ele promoveu hipotecas de taxa ajustável para consumidores que deveriam tê-las evitado.

É claro que a bolha imobiliária acabou estourando, após um intervalo monetário típico de seis a doze meses, depois que Greenspan restaurou a taxa de fundos do Fed acima de 4%.


Feliz aniversário de 19 anos, & # 039exuberância irracional & # 039! Greenspan & # 039s palavras famosas

Alan Greenspan, então presidente do Federal Reserve, usou a frase "exuberância irracional" em um discurso que fez discutindo os desafios do banco central. Greenspan estava falando em um jantar oferecido pelo American Enterprise Institute.

Claramente, uma inflação baixa sustentada implica menos incerteza sobre o futuro, e prêmios de risco mais baixos implicam em preços mais altos de ações e outros ativos lucrativos. Podemos ver isso na relação inversa exibida pelos índices preço / lucro e a taxa de inflação no passado.

Mas como sabemos quando exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornaram sujeitos a contrações inesperadas e prolongadas como ocorreram no Japão na última década? E como consideramos essa avaliação na política monetária? Nós, como banqueiros centrais, não precisamos nos preocupar se o colapso da bolha de ativos financeiros não ameaça prejudicar a economia real, sua produção, empregos e estabilidade de preços.

Na verdade, a forte quebra do mercado de ações em 1987 teve poucas consequências negativas para a economia. Mas não devemos subestimar ou nos tornar complacentes com a complexidade das interações dos mercados de ativos e da economia. Assim, a avaliação das mudanças nos balanços em geral, e nos preços dos ativos em particular, deve ser parte integrante do desenvolvimento da política monetária.

Olhando para trás, o mais interessante sobre o discurso foi a reação relativamente plácida do mercado. Imediatamente após a queda, os mercados asiáticos caíram 3% e as ações domésticas também sofreram uma venda automática. No entanto, em poucos dias, essas perdas praticamente desapareceram.

Em poucas semanas, o Índice S & ampP 500 subiu mais de 10% desde quando Greenspan fez seus comentários. Na verdade, o composto da Nasdaq levou mais de três anos para estourar, significando o fim da bolha de tecnologia.

Aqui está o que o S & ampP 500 parecia durante o tempo de Greenspan no Fed, com os seis meses após seu comentário de "exuberância irracional" destacado:


Conteúdo

Mitchell foi criado em uma família judia, [4] em New Rochelle, Nova York, filha de Cecile e Sydney (Rubenstein) Mitchell. Seu pai era o CEO e proprietário parcial de uma empresa de fabricação de móveis em Manhattan. Ele também foi presidente da Sinagoga Beth El em New Rochelle por 40 anos. Sua mãe era administradora do Instituto de Tecnologia de Nova York em Manhattan. [5] Seu irmão Arthur e sua esposa, Nancy Mitchell, se mudaram para a Colúmbia Britânica na década de 1970. Ele tem dupla cidadania americana e canadense, tornando-se membro da Assembleia Legislativa de Yukon e líder do Partido Liberal de Yukon nos anos 2000. [6]

Mitchell se formou na New Rochelle High School. [7] Ela foi para a Universidade da Pensilvânia, onde recebeu o diploma de Bacharel em Literatura Inglesa em 1967. Enquanto estava na Penn, ela atuou como diretora de notícias da estação de rádio estudantil WXPN.Permanecendo na Filadélfia após a formatura, ela foi contratada como repórter na rádio KYW. Ela ganhou destaque como correspondente da emissora na prefeitura, durante a administração do prefeito Frank Rizzo e também reportou para a emissora irmã KYW-TV.

Ela se mudou para a WTOP afiliada da CBS (agora WUSA) em Washington, D.C., em 1976. Dois anos depois, Mitchell mudou-se para a operação de notícias da rede NBC, onde atuou como correspondente geral. Em 1979, ela foi nomeada correspondente de energia da NBC News e relatou a crise de energia do final dos anos 1970 e o acidente nuclear de Three Mile Island. Mitchell também cobriu a Casa Branca de 1981 até se tornar correspondente chefe do Congresso em 1988. [8]

Mitchell está na NBC News desde o final de julho de 1978.

Ela é a Correspondente-Chefe de Relações Exteriores da NBC News desde novembro de 1994. [9] Anteriormente, ela atuou como Correspondente-Chefe da Casa Branca (1993-1994) e Correspondente-Chefe do Congresso (1988-1992) para a NBC News. [8]

Em 2005, Mitchell publicou um livro intitulado Falando de volta. para presidentes, ditadores e vários canalhas (ISBN 978-0-143-03873-3), narrando seu trabalho como jornalista.

Desde 2008, Mitchell apresenta um programa no canal de notícias e comentários da NBC, MSNBC, intitulado Relatórios de Andrea Mitchell. Ele transmite durante a semana às 12h00 horário do leste dos EUA.

Edição de caso de Plame

Um relatório em The Washington Post ("A administração de Bush é o foco da investigação da identidade do agente da CIA foi vazada para a mídia", de Mike Allen e Dana Priest, The Washington Post, 28 de setembro de 2003) que Mitchell vazou a identidade de Valerie Plame a levou a ser questionada pelo Federal Bureau of Investigation. Embora Mitchell nunca tenha comparecido perante o grande júri de investigação ou no julgamento de I. Lewis Libby, ela estava na lista de intimações como uma pessoa de interesse.

Em outubro de 2003, no Relatório Capitol, Mitchell fez uma declaração que a defesa de Libby interpretou como significando que era amplamente conhecido entre os jornalistas que a esposa de Joe Wilson estava na Agência Central de Inteligência (CIA), uma posição que ela mais tarde esclareceu respondendo à pergunta de quão amplamente conhecido era em Washington que Wilson esposa trabalhava para a CIA: [10] "Era amplamente conhecido entre aqueles de nós que cobrem a comunidade de inteligência e que estavam ativamente empenhados em tentar rastrear quem entre a comunidade de serviço estrangeiro era o enviado ao Níger. Mas, francamente, eu não era. t ciente de seu papel real na CIA e do fato de que ela tinha um papel secreto envolvendo armas de destruição em massa, não até que Bob Novak o escreveu. "

Editar incidente sudanês

Durante uma entrevista coletiva em julho de 2005 em Cartum, Mitchell foi expulso à força de uma sala depois de fazer algumas perguntas diretas ao presidente sudanês, Omar al-Bashir. Eles incluíram: "Você pode nos dizer por que a violência continua?" (referindo-se ao genocídio na província de Darfur, no Sudão) e "Você pode nos dizer por que o governo está apoiando as milícias?" "Por que os americanos deveriam acreditar em suas promessas?" [11] Neste ponto, dois seguranças armados a agarraram e a empurraram à força para fora da sala.

Após o incidente, Mitchell disse: "É nosso trabalho perguntar. Eles sempre podem dizer 'sem comentários'. Mas arrastar um repórter apenas por perguntar é um comportamento imperdoável." [11]

Antes do incidente, as autoridades sudanesas expressaram reservas sobre permitir que repórteres de jornais ou televisão americanos se juntassem à imprensa sudanesa. Sean McCormack, secretário assistente de relações públicas do Departamento de Estado, disse a seu homólogo sudanês: "Transmitirei seus desejos de não permitir que repórteres façam perguntas, mas é tudo o que farei. Temos uma imprensa livre". O homólogo sudanês de McCormack respondeu: "Não há liberdade de imprensa aqui." [12] [13]

Referência à zona rural da Virgínia como país "caipira" Editar

Durante uma aparição no MSNBC em 5 de junho de 2008, Mitchell se referiu aos eleitores da região do sudoeste da Virgínia como caipiras. [14] [15] Em 9 de junho, ela se desculpou no ar, dizendo "Devo um pedido de desculpas ao bom povo de Bristol, Virgínia, por algo estúpido que disse na semana passada. Eu estava tentando explicar, com base em relatórios do Democrata estrategistas, por que Barack Obama estava fazendo campanha no sudoeste da Virgínia, mas sem atribuição ou explicação, usei um termo que os estrategistas costumam usar para rebaixar uma comunidade inteira. Sem desculpas, realmente sinto muito. " [16]

Comentários de Romney em Wawa Edit

Tendo sido levados a acreditar que um clipe mostrava que o candidato à presidência Mitt Romney ficou impressionado com uma tela sensível ao toque em uma loja de conveniência Wawa, Mitchell e o colaborador Chris Cillizza riram quando foi exibido no Relatórios Andrea Mitchell, [17] aludindo a um mito amplamente difundido de que George H.W. Bush não estava familiarizado com um scanner de supermercado em um incidente durante sua campanha de 1992. [18] Ela sugeriu que este poderia ser o "momento do scanner de supermercado" de Romney. [19] Ela disse: "Tenho a sensação de que Mitt Romney não esteve em muitos Wawas ao longo da estrada da Pensilvânia." O clipe completo coloca seus comentários no contexto de sua afirmação de que os "teclados de toque" de Wawa (telas sensíveis ao toque) mostram eficiência no setor privado em comparação com sua declaração de que foram necessários vários registros de um formulário governamental de 33 páginas para um optometrista mudar de endereço . [19] [20] [21] [22]

Mitchell respondeu brevemente às reclamações do Comitê Nacional Republicano e da campanha de Romney no dia seguinte. Apresentando o clipe completo, Mitchell declarou: "O RNC e a campanha entraram em contato conosco, dizendo que Romney tinha mais a dizer naquela visita sobre a burocracia federal e a inovação no setor privado. Não tivemos a chance de tocar isso , então aqui está agora. " [20]

Caracterização da Revolta do Gueto de Varsóvia Editar

Em fevereiro de 2019, Mitchell caracterizou a Revolta do Gueto de Varsóvia como sendo contra "os regimes polonês e nazista". Ela se desculpou no Twitter por seu comentário. O Instituto Polonês de Memória Nacional processou Mitchell em um tribunal polonês por alegar que a Polônia desempenhou um papel no Holocausto [23]

Ela se casou com seu segundo marido, o então presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, em 6 de abril de 1997, após um longo relacionamento. [5] Anteriormente, ela foi casada com Gil Jackson que o casamento terminou em divórcio em meados da década de 1970.

Em 7 de setembro de 2011, Mitchell revelou que ela havia sido diagnosticada com câncer de mama durante uma consulta médica algumas semanas antes. Foi detectado precocemente e tratado. [24]


Tendência 2: As taxas de juros sempre voltam à faixa normal

Em todo o mundo, as taxas de juros permanecem perto de seus mínimos históricos e até caíram abaixo de zero em partes da Europa e no Japão. As políticas do banco central tiveram muito a ver com isso, mas o Dr. Greenspan acredita que as taxas eventualmente retornarão à sua faixa histórica. O motivo? Comportamento humano. Ele apontou para o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos ou seus equivalentes históricos. "Esse número não mudou desde a Grécia antiga", disse ele. "Você volta para a Roma antiga, 5% a 8%."

O Dr. Greenspan argumentou que as taxas de juros atuais provavelmente voltarão a esse nível, pelo menos em algum momento. Ele atribuiu parte da culpa pelas taxas ultrabaixas de hoje a previsões econômicas inadequadas ou imprecisas, que podem estar subestimando os ganhos de produtividade.

"As atuais taxas de juros reprimidas não vão se manter nesses níveis porque a natureza humana acabará se revelando avassaladora", disse ele.


Uma história de líderes do Fed e taxas de juros

Janet L. Yellen, a presidente do Federal Reserve, está prestes a conduzir o banco central a uma nova era ao iniciar um processo de aumento das taxas de juros de curto prazo, que permaneceram próximas de zero por sete anos. A forma como a economia responde às ações do Fed contribuirá muito para definir o mandato de Yellen como arquiteta-chefe da política monetária do país.

Seus três predecessores nas últimas décadas, todos eles colocaram sua própria marca distintiva na economia. Aqui está uma breve olhada em seus marcos significativos e mudanças de política no cargo:

Volcker inaugura a era moderna do Fed, na qual se concentra na moderação da inflação, aumentando as taxas de juros implacavelmente até que a economia vacile e os preços comecem a subir mais lentamente.

Outubro de 1979: O Sr. Volcker aumenta a taxa de referência do Fed em 4 pontos percentuais em um único mês, para 15,5 por cento. O primeiro aumento é anunciado após uma reunião secreta e não programada. É uma estreia marcante que sinaliza o início de uma nova era no Fed: O Fed visa o crescimento da oferta de moeda como o melhor meio de controlar a inflação, permitindo que as taxas de juros oscilem mais. No ano seguinte, Volcker aperta a política o suficiente para elevar as taxas para 20%.

Agosto de 1982: O Fed afrouxa os freios monetários, permitindo que as taxas de juros caiam e a economia inicie uma forte recuperação.

Junho de 1983: A inflação cai para 2,5 por cento, após atingir o pico de 14,6 por cento apenas três anos antes. A campanha de Volcker promoveu um par de recessões (em 1980 e 1981-82) e levou a um aumento no desemprego. Mas, em meados da década, tanto o desemprego quanto a inflação estavam em níveis baixos - uma reversão exata do alto desemprego e da alta inflação que prevaleceu em grande parte da década de 1970.

O Sr. Greenspan preside uma “Grande Moderação” - quase duas décadas de forte crescimento, inflação modesta e baixo desemprego, com apenas alguns solavancos ao longo do caminho.

Outubro 1987 : Logo após o mandato de Greenspan, o Fed diminui as taxas após a quebra do mercado de ações.

Julho de 1988: Nos primeiros anos do Sr. Greenspan como presidente do Fed, a inflação sobe acima de 5% em meio a um forte crescimento e dúvidas sobre a espinha dorsal do Fed pós-Volcker.

A resposta de Greenspan, um aumento acentuado nas taxas de juros, empurrou a economia para a recessão no início da década de 1990, mas consolida o controle do Fed. Nem a inflação nem as taxas de juros voltaram a essas alturas nos últimos 25 anos, e a recessão é seguida pela mais longa expansão em tempos de paz da história do país.

Julho de 1996: O Sr. Greenspan faz uma aposta vitoriosa em meados da década de 1990, resistindo à pressão para aumentar as taxas de juros à medida que o desemprego diminui. Ele argumenta que o aumento da produtividade, incluindo os frutos da revolução do computador, aumentou o ritmo de crescimento sustentável. De fato, o Fed se encontra debatendo se existe inflação insuficiente, e uma nova governadora do Fed chamada Janet L. Yellen desempenha um papel importante em convencer Greenspan de que um pouco de inflação ajudou a lubrificar o crescimento econômico.

Dezembro de 1996: O Sr. Greenspan alerta sobre o perigo da “exuberância irracional” nos mercados financeiros, uma advertência que passa despercebida. O Fed decide que bolhas estourando não fazem parte de sua descrição de trabalho, levando os críticos a acusar que as políticas monetárias de Greenspan geraram uma era de altos e baixos, culminando na crise financeira de 2008.

Junho de 2003: Lutando para reanimar a economia após uma breve recessão, o Fed reduz sua taxa de referência para 1 por cento, então considerada o nível mais baixo viável. Ben S. Bernanke, em sua primeira passagem pelo Fed, apresenta um artigo que explora estratégias suplementares que um banco central poderia usar para estimular a economia depois de empurrar as taxas para o piso.

Bernanke preside uma Grande Recessão causada em grande parte pelo colapso de um mercado de hipotecas residenciais superaquecido. Tanto as taxas de juros quanto a inflação caem a profundidades históricas enquanto o Fed luta para reanimar a economia.

Junho de 2006: O Fed, após aumentar as taxas de juros em 17 reuniões consecutivas, começando em 2004, encerra sua campanha para desacelerar a economia e conter a inflação. Alguns economistas agora argumentam que o Fed deveria ter agido de forma mais agressiva e que seus aumentos lentos e previsíveis ajudaram a impulsionar a bolha imobiliária. Bernanke chega a tempo de presidir os três últimos aumentos de taxas.

Dezembro de 2008: A partir de 2007, o Fed reduz as taxas de juros à medida que o crescimento econômico entra em colapso. Depois que o fim do Lehman Bros. leva o sistema financeiro à beira do desastre, Bernanke entra em território desconhecido, empurrando as taxas de juros para quase zero. Ele também convence os colegas a começarem a comprar títulos, uma estratégia complementar para estimular a economia que é popularmente conhecida como afrouxamento quantitativo.

Janeiro de 2012: O Fed adota formalmente uma meta de inflação de 2%, embora agora esteja tentando elevar a inflação a esse nível, em vez de reduzi-la. O Fed está cada vez mais preocupado com o fato de que a desaceleração da inflação está restringindo o crescimento econômico.

A Sra. Yellen pressiona a campanha de estímulo do Fed, buscando reduzir o desemprego e reanimar a inflação, em meio a questões sobre como será a recuperação completa.

Outubro de 2014: O Fed conclui sua última rodada de compra de títulos depois de adquirir mais de US $ 4 trilhões em títulos do Tesouro e títulos hipotecários. Funcionou bem? As opiniões variam.

Novembro de 2015: A Sra. Yellen sinaliza que o Fed está pronto para começar a aumentar sua taxa de juros de referência. Ela diz, no entanto, que o Fed não espera que a taxa alcance os níveis anteriores à crise no futuro previsível, citando tanto a condição fraca da economia doméstica quanto a queda de longo prazo nas taxas de juros globais.

16 de dezembro de 2015: O Fed aumenta as taxas de juros pela primeira vez desde a crise financeira. A forma como a economia responde às ações do Fed contribuirá muito para definir o mandato de Yellen.


Greenspan encolheu os ombros

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Página esquerda, fotografias de Harry Benson página direita, cortesia de Henry Jerome / Perseus Publishing.

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O Jantar Anual dos Correspondentes da Casa Branca é um banquete de bajulação e fingida sátira, e o encontro de abril passado não foi exceção. Apenas uma flecha real foi lançada durante toda a noite, quando o bobo da noite designado, Jay Leno, se projetou em direção a Hillary Clinton e perguntou: "Como é estar casado com o homem mais poderoso do mundo? Vamos perguntar a Andrea Mitchell. ” Todo mundo riu. Ninguém perdeu o ponto. Este país está pasmo por um contador de óculos, taciturno e com poderes enigmáticos - a celebridade menos provável da América.

Alan Greenspan, presidente do Federal Reserve e marido da divina Andrea, é às vezes referido como "o segundo homem mais poderoso da América". Mas ele está calmamente se aproximando de seu quinto mandato. E nessa posição ele provavelmente possui mais poder do que qualquer presidente. Um aceno dele sobre a taxa de juros e os mercados globais estremecem ao longo de cada nervo e gânglio. E, portanto, uma vez que a maior parte da política externa agora é conduzida pela economia, e a maioria das guerras é travada em grande parte por meios econômicos, ele dispõe de mais poder do que quaisquer 12 chefes de governo de qualquer país remotamente comparável. Ele não pode por sua própria iniciativa alcançar o botão termonuclear, mas, fora do reino de Hollywood, nem o presidente pode. Ele não precisa perder tempo em eventos cerimoniais. Ele é obrigado a se apresentar ao Congresso apenas duas vezes por ano, em ocasiões formais em que é recebido com a deferência que antes era concedida ao Imperador do Japão. Fantasias sobre as capacidades místicas de Greenspan são legião: uma das muitas invenções jornalísticas completas de A nova repúblicaStephen Glass (antes de ser pego) dizia respeito a uma casa de investimentos de Wall Street que mantinha um escritório vazio como um "santuário" de Greenspan, completo com fetiches, relíquias e memorabilia. Corretores putativos foram citados, dizendo que na verdade oraram a Greenspan e usaram um programa de software conhecido como "O Talmud do Federal Reserve". O artigo escapou à exposição porque, afinal, poderia ser verdade. E Greenspan alcançou um tipo de reconhecimento de nome. Ninguém menos do que o usado e desprezado Gennifer Flowers certa vez disse a Larry King: “Acho realmente que o crédito deveria ir para Alan Greenspan. . . isso já estava em vigor antes de Bill - a recuperação da economia. ”

No primeiro debate presidencial da eleição anterior, os dois candidatos foram questionados sobre o que fariam em uma emergência econômica ou financeira. George Bush respondeu que “o que eu faria, em primeiro lugar, seria entrar em contato com o presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan”. Buscando superá-lo, Al Gore se gabou de como esteve em contato com Greenspan, sobre a crise do peso mexicano. Foi generoso da parte de Bush nas circunstâncias: Alan Greenspan e Robert Rubin (até recentemente o secretário do Tesouro) conduziram a economia Clinton-Gore e (embora ele se ressentisse de ser explorado dessa forma sem aviso, e não permitiria que a tática fosse (repetido) O próprio Greenspan recebeu repentinamente um assento entre Hillary Clinton e Tipper Gore para o discurso de Estado da União de Clinton em 1993. As câmeras o encontraram parecendo um talismã para Clintonomics. Se ele andasse pela rua, não me surpreenderia ver cidadãos sãos tocando nele para dar sorte. Os bons tempos muitas vezes tornam as pessoas mais, não menos, supersticiosas.

Uma maneira de definir a potência real e não-legislativa do Federal Reserve é chamá-lo de "o banco do banqueiro". Como o credor final, pode exercer influência regulatória sobre os empréstimos feitos por instituições menores. Assim, quando as "economias do tigre" asiáticas entraram em uma paralisação em série no verão de 1997, Alan Greenspan foi capaz de induzir os credores americanos a estenderem o crédito e, assim, transportar os sul-coreanos feridos e outros através de uma ponte instável para o temporário recuperação. Assombrados pelas Fúrias, os antigos gregos aludiam a eles de maneira insinuante como "os bondosos", caso estivessem ouvindo. Confrontado com a incrível força do Greenspan HQ, as pessoas se referem com familiaridade aconchegante ao "Fed".

Ideologicamente falando, o homem que detém as chaves dessa máquina é radical demais para ser eleito para qualquer coisa. Suas convicções políticas e sociais ostensivas estão quilômetros à direita de qualquer centro conhecido. No entanto, é provável que ele tenha ajudado a eleger Jimmy Carter e praticamente certo que ajudou a eleger Bill Clinton. Além disso:

  • Ele já foi investigado pelo F.B.I. para determinar se ele era gay.
  • Ele apóia um grupo de culto ideológico que proclama seu ateísmo militante, especialmente seu desprezo pelo Cristianismo.
  • Sua guru intelectual, Ayn Rand, era uma defensora do direito incondicional da mulher ao aborto.
  • Ele ajudou a abolir o recrutamento militar.
  • Certa vez, ele cobrou uma grande quantia de um barão de poupança e empréstimos que mais tarde cumpriu pena na prisão.

Algumas das realizações acima tornam a pessoa mais afetuosa com ele, e outras menos. Provavelmente, a coisa mais doce sobre o banqueiro do banqueiro é seu passado como músico de jazz.Nos anos 40, ele tocou seção com Henry Jerome e sua orquestra, uma combinação que corajosamente fez a transição do swing para o bebop, com o saxofone e o clarinete de Greenspan fornecendo grande parte do timbre. Outro membro importante do grupo foi Leonard Garment, mais tarde advogado de Richard Nixon na época de Watergate, seus gostos estavam mais com o saxofone. É comovente pensar nesses dois veteranos curtidos de Washington começando como garotos na banda. (Aprendi isso, e muito mais, com uma excelente nova biografia de Justin Martin, Greenspan: o homem por trás do dinheiro, publicado pela Perseus.)

Greenspan não parecia muito jazz na primeira vez que o conheci. Ele parecia ser o homem mais fácil de persuadir do mundo, se você estivesse vendendo a proposição de que tudo é um tom diferente de cinza. Ele estava sozinho, enquanto ingeria melancolicamente um canapé complicado, em uma festa de livro da lista A promovida para Strobe Talbott e Michael Beschloss no Sheraton-Carlton em D.C. E eu pensei: Bem, agora é minha chance. Sempre quis saber se ele ainda admirava o trabalho de Ayn Rand. Afinal, o herói de um de seus romances - Howard Roark em The Fountainhead- dinamita seu próprio prédio em vez de se submeter à pressão niveladora de arquitetos menores. E o herói de outro - John Galt em Atlas encolheu os ombros—Organiza os ricos e talentosos para entrar em greve contra uma sociedade servil e indigna. Essas ondas profundas de paixão ainda comoveram a figura esguia e curvada do presidente Greenspan? Ele teve momentos, em dias lentos no prédio do Federal Reserve, de fantasiar suas pesadas colunas e pórticos enquanto se despedaçavam em estilhaços? Ele alguma vez pensou: Chega dessa ralé chorona! Hoje eu - sim, eu e minha alta taxa de juros - farei com que implorem por perdão !? Decidi entrar antes que ele pudesse engolir.

Ele não pareceu se importar com a intrusão ou com a pergunta (que formulei com mais cautela do que isso). “Não só eu era um grande apoiador de Ayn Rand”, ele me disse, “mas também era casado com a melhor amiga de Barbara Branden, esposa de Nathaniel. Você poderia dizer que eu fazia parte do círculo interno do grupo. ” Saindo do passado, ele acrescentou: “E eu não mudaria nada. Ainda acho que ela estava certa e aprendi muito com ela. ”

Eu era fã de Rand o suficiente para reconhecer o nome da chave aqui. Nathaniel Blumenthal e Barbara Weidman eram dois canadenses. (Por alguma razão, 9 entre 10 dos "objetivistas" que conheci são de Winnipeg.) Eles se apaixonaram, mas se apaixonaram ainda mais pela Srta. Rand, tanto que, quando se casaram, adotaram o sobrenome Branden . Nathaniel, que agora é um comerciante de crescimento pessoal muito bem-sucedido em Los Angeles, uma vez me disse que o nome é um anagrama para “Ben-Rand” (como em “filho de”). Isso dá a você uma ideia de quanta lealdade era esperada pela senhora carismática que formava o centro do círculo, ou “o Coletivo”, como foi chamado contra a intuição. A melhor amiga de Barbara Branden de Winnipeg se chamava Joan Mitchell, e foi ela quem se tornou a primeira Sra. Greenspan depois de conhecê-lo em um encontro às cegas. O casal se separou depois de apenas 10 meses fiel ao vínculo do Coletivo, a Sra. Mitchell mais tarde se casou com o primo de Nathaniel Branden. Foi também a primeira Sra. Greenspan a receber a visita do F.B.I. 20 anos depois, quando Greenspan foi nomeado para presidir o Conselho de Consultores Econômicos de Nixon. Apenas os fatos, senhora, sobre seu ex. . . Casado há apenas 10 meses e solteiro desde então. . . ? Ela conseguiu reassegurar aos preocupados sapatos desportivos que a ortodoxia econômica dele tinha sua contrapartida sexual. (Agora que Greenspan se casou com outra Sra. Mitchell, o espinhoso problema dos gays no Federal Reserve foi colocado de lado.)

O sexo ilícito de outro tipo desempenharia um papel importante em empurrar Greenspan para Washington. Em maio de 1968, enquanto o resto do mundo assistia à revolução em Paris, o Rand Collective explodiu como um canteiro de obras de Howard Roark. Nathaniel Branden, descobriu-se, vinha tendo um caso torrencial com Rand, que ambas as esposas conheciam e aprovavam. Mas então Rand descobriu que Branden - “Ben-Rand” em pessoa - estava tendo outro relacionamento escaldante com uma mulher muito mais jovem. Em uma fúria épica, ela cobriu o rosto de Branden com vergões, excomungou-o do culto e colocou uma maldição de 20 anos em seu pênis. (A cena é renderizada com o melhor efeito no filme Showtime A Paixão de Ayn Rand, com a grande dama interpretada por Helen Mirren.) Pobre Greenspan, que não tinha participado desse lado votivo e orgástico da atividade do clube, foi ao consultório particular e, em seguida, apresentado por seu antigo parceiro de swing-and-bop Len Vestuário, para Washington de Nixon. Sua maior conquista naquele período medíocre foi servir na Comissão Gates no recrutamento militar. Com Milton Friedman, ele convenceu os outros membros de que o projeto era uma afronta à liberdade individual, bem como uma forma de tributação sem representação, e deveria ser desfeito e substituído por um militar totalmente voluntário. Nixon aceitou a recomendação. Assim, dois libertários de livre mercado completaram o trabalho dos queimadores de cartas e da Nova Esquerda, e assim um ardente inimigo da intervenção estatal iniciou sua marcha em direção ao cargo de regulador-chefe.

No mês nada favorável de julho de 1974, Nixon indicou Greenspan para ser presidente do Conselho de Consultores Econômicos do presidente. Ele sobreviveu a essa desgraça e viu sua nomeação levada a termo por Gerald Ford. Aqueles eram os dias em que a palavra “estagflação” tinha um caráter totêmico. Diante de um desafio eleitoral dos campos de amendoim da Geórgia, Ford seguiu o conselho de Greenspan e evitou a solução popular de cortes de impostos e outros incentivos. Disseram-lhe que isso levaria a más notícias econômicas antes da eleição, mas a notícias melhores depois dela. Ele perdeu. Ele ainda afirma que perdeu porque fez a coisa corajosa, viril e baseada em princípios (embora eu ache que o perdão de Nixon pode ter tido algo a ver com isso). Greenspan voltou ao consultório particular em Wall Street.

Foi Nathaniel Branden, em seus dias como discípulo-chefe de Rand, que recrutou Greenspan para a causa do fundamentalismo econômico e o colocou para trabalhar em sua revista, O Objetivista. Alguma resistência inicial de vendas teve que ser superada em ambos os lados. Greenspan veio de uma origem judaica New Deal-New York, enquanto Rand, que gostava de seus homens rudes e dominadores, reclamou que o recruta em potencial se assemelhava mais, para não medir as palavras, “um Agente funerário." Por mais fúnebre que parecesse (e ainda parece), ainda havia algum jazz em algum lugar e ele foi capaz de escrever sobre as sombrias questões da economia de uma forma inteligível. Com magnífica condescendência, Rand incluiu três contribuições de Greenspan em sua coleção de ensaios Capitalismo: o ideal desconhecido, embora sem creditá-lo na capa. Se você olhar este volume hoje, poderá ver o futuro guardião de nosso destino financeiro enquanto defende o padrão ouro, enquanto destrói o caso de leis antitruste e de proteção ao consumidor. Aqui está um trecho de seu argumento sobre o último, em uma peça grandiosamente intitulada "O ataque à integridade":

É justamente a “ganância” do empresário ou, mais apropriadamente, sua busca de lucro, que é o protetor insuperável do consumidor ... A reputação, em uma economia não regulamentada, é, portanto, uma importante ferramenta competitiva. Construtores que adquiriram uma reputação de construção de alta qualidade tiram o mercado de seus concorrentes menos escrupulosos ou menos conscienciosos. Os corretores de valores mobiliários mais conceituados ficam com a maior parte do negócio de comissões.

Reli isso na semana em que o Congresso realizou audiências sobre pneus Firestone, sinônimo de qualidade. Não contentes com a linha de Adam Smith, que opinou de forma neutra que não era "da benevolência" do empresário, mas de seu interesse próprio, que desfrutávamos de nosso leque de escolhas, os objetivistas insistiram que o capitalismo tinha que ser visto Como moralmente superior também. É por isso que o fiasco público e privado mais notável de Alan Greenspan é tão significativo.

Em 1985, ele recebeu dezenas de milhares de dólares de Charles Keating, da Lincoln Savings & amp Loan em Irvine, Califórnia. O pagamento foi em troca de uma torcida abjeta na qual Greenspan testemunhou a saúde e probidade da empresa de Keating, descrevendo-a aos reguladores da economia da Califórnia como "experiente e especialista", tendo "efetivamente restaurado a associação a um estado vibrante e saudável, com uma forte posição de patrimônio líquido, em grande parte por meio da seleção de especialistas de investimentos diretos sólidos e lucrativos. ” Mesmo naquele momento, Keating estava irremediavelmente sobrecarregado com junk bonds não garantidos, e logo estava empilhando desesperadamente doações de dinheiro leve para o Senado. Um de seus memorandos para os vendedores de títulos parecia uma injunção do próprio John Galt. “Lembre-se”, dizia, “os fracos, mansos e ignorantes são sempre bons alvos”. Mas em abril de 1989, depois de ter tido uma boa corrida em um mercado desregulamentado para otários, ele pediu concordata. O dinheiro desapareceu como ouro de fada, e o contribuinte teve que comer uma nota de US $ 3,4 bilhões.

Naquela época, Greenspan havia sido confirmado como presidente do Federal Reserve (embora ele não tenha recebido nenhuma pergunta séria sobre Keating durante sua confirmação no Senado). E, como Justin Martin aponta, ele teve que lidar com a “crise de crédito” provocada em parte pela implosão da indústria da economia. Sua resposta banqueira foi diminuir a redução da taxa de juros, enfurecendo assim o Departamento do Tesouro do presidente Bush, que por uma mistura de motivos econômicos e políticos queria que caísse. A recessão subsequente terminou quando a taxa foi tardiamente diminuída, muitos são os republicanos na Washington de hoje que culpam Alan Greenspan pela presidência de Clinton. “Eu o renomei e ele me decepcionou”, disse Bush friamente. Uma ironia da história: o Bill Clinton que assumiu o crédito pelo longo boom da década de 1990 foi o homem que se esquivou do recrutamento que Greenspan ajudou a encerrar e que lucrou com uma reviravolta que Greenspan fatalmente adiou. Portanto, nossa atual era de ouro deveria ser indiretamente creditada ao próprio vigarista Greenspan, ou à libido tempestuosa de Ayn Rand, ou talvez ao outrora preso Charles Keating?

O contato de Greenspan com o capitalismo amoral ou imoral no caso Keating também pode ter feito com que ele fizesse sua observação mais célebre, para não dizer notória. Em uma recepção dada em sua homenagem pelo American Enterprise Institute em 5 de dezembro de 1996, ele proferiu um discurso que, repentinamente rompendo com as tradições do chavão, invocou a recente implosão da economia japonesa. Ações inflacionadas, imóveis supervalorizados, bancos de bolhas - a síndrome do pesadelo de S&&P mais uma vez, embora Greenspan não tenha optado por colocá-lo dessa forma. Ele colocou assim: "Mas como saber quando a exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornam sujeitos a contrações inesperadas e prolongadas?"

Se Greenspan parecia um agente funerário quando conheceu Ayn Rand, parecia ainda mais com um na manhã seguinte, depois que as palavras “exuberância irracional” foram refletidas em alguns satélites. O mercado em Wall Street havia fechado, mas o índice Dow Jones ainda caía 145 pontos quando foi reaberto, as bolsas de Sydney a Londres sofreram uma derrota nesse ínterim.

Em seu livro espirituoso e brilhante, O diabo leva o mais longe: uma história de especulação financeira (que tem algumas palavras duras para a administração de Green-span), o escritor britânico Edward Chancellor compara todas as "bolhas" financeiras passadas a superstições e atos de fé. Mas o que é surpreendente sobre o objetivismo, e o que o distingue da corrente principal do conservadorismo americano, é exatamente o seu desgosto com a religião. A crença em Deus é equiparada à escravidão mental. Ayn Rand escreveu dois ataques especialmente vívidos ao Papa, em um dos quais ela disse que “o aborto é um direito moral - que deve ser deixado ao exclusivo critério da mulher moralmente envolvida, nada além de seu desejo no assunto é ser considerado. ” No segundo ensaio, "Requiem for Man", ela escreveu sobre a encíclica do Papa Paulo VI sobre economia, concluindo que "a Igreja Católica está abandonando a civilização ocidental e convocando as hordas de bárbaros para devorar as conquistas da mente do homem". O autor dessas palavras foi convidado para a Sala do Gabinete para o primeiro juramento de Greenspan, o mais próximo que ela já chegou da cadeira do puro poder. (Ela morreu em 6 de março de 1982 - 56º aniversário de Greenspan.)

Atlas encolheu os ombros está sendo desenvolvido para lançamento na TV no próximo ano por Al Ruddy (o produtor de O padrinho), e atrevo-me a dizer que Alan Greenspan e Andrea Mitchell ficarão em casa para ver como a telinha assimila aquelas 1.168 páginas tórridas e voluptuosas. Mas tenho cada vez mais a impressão de que Washington roubou de nosso filho as tendências do Super-Homem. O terreno aqui é um terreno consensual - o trabalho do Fed é fazer coisas banais e quase social-democratas, como ajudar a resgatar aquelas economias asiáticas que respiram com dificuldade, que Rand teria tanto desprezado por sua fraqueza patética. Ternura e preocupação são a moda. É impossível imaginar Greenspan mostrando suas presas objetivistas, como fez em uma cúpula econômica patrocinada pela Casa Branca em 1974, dizendo a um líder sindical enfurecido que, "em porcentagem", foram os corretores de Wall Street que sofreram mais com a inflação. Foi um fracasso do tamanho de um Atlas, não repetido e sucedido por aparições públicas no braço de Barbara Walters. A última vez que o vi, no final da primavera deste ano, ele estava dando uma festinha adorável em Washington em sua bela casa em Palisades - que na verdade pertence a Andrea Mitchell. A noite foi em homenagem ao último romance de Washington, Facetime, por Erik Tarloff, sua esposa, Laura D’Andrea Tyson, foi ela mesma uma sucessora de Greenspan no cargo de presidente do Conselho de Consultores Econômicos. Ambos eram colegas de Clinton e prováveis ​​estrelas em qualquer firmamento Gore. A lista de convidados era imparcial, se não inclinada a favor do liberalismo de bom gosto. Por acaso, naquele dia, gravei uma palestra na BBC sobre Atlas encolheu os ombros, para uma série de best-sellers populares, e mencionei esse fato quando me despedia de meus anfitriões. O rosto do presidente iluminou-se brevemente, ele expressou grande interesse. De repente, desejei não ter ido, mas minha carona estava lá, então eu saí e saí, na noite quente bipartidária que agora nos envolve a todos.


Alan Greenspan - História

Outro dia, disse a um amigo perdulário que precisava fazer um breve discurso sobre a história do dinheiro. Ele respondeu: "Eu entendo a história do dinheiro. Quando eu consigo algum, logo é história." Felizmente, nem todos os participantes do mercado são tão perdulários quanto meu amigo. Os poupadores têm tido abundância suficiente desde o início da Revolução Industrial para permitir investimentos para promover o bem-estar material. O dinheiro, como reserva de valor, foi um dos primeiros facilitadores da poupança e uma das grandes invenções da humanidade. Economizar e investir é muito difícil em uma economia de escambo.

A história do dinheiro é a história da civilização ou, mais exatamente, de alguns valores civilizatórios importantes. Sua forma em qualquer período específico da história reflete o grau de confiança, ou o grau de confiança, que os participantes do mercado têm nas instituições que governam todos os sistemas de mercado, sejam eles planejados centralmente ou livres.

Aceitar dinheiro em troca de bens e serviços exige a confiança de que o dinheiro será aceito por outro fornecedor de bens e serviços. Nas gerações anteriores, essa confiança aderia ao valor intrínseco do ouro, da prata ou de qualquer outra mercadoria que tivesse aceitação geral. Os historiadores, investigando profundamente as primeiras evidências da prática humana, associam a ampla aceitabilidade dessas mercadorias ao desejo das pessoas por ornamentos ostentosos de ouro e prata.

Muitos milênios depois, em um dos avanços notáveis ​​da história financeira, a nota do banco surgiu como um meio de troca. Não tinha valor intrínseco. Era antes uma promessa de pagar, sob demanda, uma certa quantidade de ouro ou outra mercadoria de valor. O valor da nota do banco baseava-se na confiança na disposição e na capacidade do emissor da nota de banco para cumprir essa promessa. A reputação de confiabilidade, portanto, tornou-se um valor econômico para os bancos - os primeiros emissores de papel-moeda privado.

Eles competiam por reputação anunciando a quantidade de capital que tinham para fazer backup de suas promessas de pagar em ouro. Os bancos que se mostraram confiáveis ​​foram capazes de emitir amplamente cédulas, junto com depósitos à vista, ou seja, obrigações com taxas de juros zero. O lucro decorrente da aplicação dos recursos com juros foi capitalizado no valor de mercado dos bancos. Em meados do século XIX, os índices de patrimônio líquido / ativos eram frequentemente vários múltiplos dos índices de hoje.

No século XX, a reputação do banco diminuiu em importância e os índices de capital diminuíram à medida que os programas do governo, especialmente a janela de descontos e o seguro de depósito, forneceram suporte para as promessas de pagamento dos bancos. E, na base do sistema financeiro, com o abandono da conversibilidade do ouro na década de 1930, a moeda com curso passou a ser lastreada - se é que esse é o prazo - por decreto do Estado.

O valor da moeda fiduciária só pode ser inferido a partir dos valores dos bens e serviços presentes e futuros que ela pode comandar. E isso, por sua vez, se baseou amplamente na quantidade de moeda fiduciária criada em relação à demanda. A história inicial do sistema pós-Bretton Woods de moeda fiduciária generalizada foi atormentada, como todos nos lembramos, por excesso de emissão de moeda e a instabilidade inflacionária resultante.

O sucesso dos banqueiros centrais, no entanto, em conter a inflação durante as duas últimas décadas, aumenta as esperanças de que a moeda fiduciária possa ser administrada de maneira responsável. Esse tem sido o caso nos Estados Unidos, e o dólar, apesar de muitos desafios ao seu status, continua sendo a principal moeda internacional.

Se o evidente sucesso recente dos regimes de moeda fiduciária vacilar, talvez tenhamos de voltar às conchas ou bois como meio de troca. Nesse caso improvável, acredito, a janela de descontos do Federal Reserve Bank de Nova York terá um estoque adequado de bois.